Les actions entrent en 2020 en pariant sur la victoire électorale de Trump

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Le président Donald Trump organise un rassemblement électoral à Dallas, le 17 octobre 2019.

Jonathan Ernst | Reuters

Alors que les actions clôturent 2019 avec potentiellement le meilleur gain depuis des décennies, les stratèges s'attendent à ce que le marché haussier de Wall Street se poursuive en 2020 tant qu'il semble que le président Donald Trump sera réélu.

Les analystes voient la possibilité d'un léger recul au début de l'année, après la hausse de plus de 29% de cette année dans le S&P 500. Mais le marché devrait encore augmenter, les analystes ciblant une moyenne de 3 320 pour le S&P d'ici la fin de 2020 , selon une enquête CNBC.

"Depuis la Seconde Guerre mondiale, le gain moyen au cours de la quatrième année d'un mandat présidentiel est de 6,3%, et c'est une augmentation de 78% du temps", a déclaré Sam Stovall, stratège en chef des marchés à CFRA. Le gain de prix dans le S&P est encore meilleur, avec un gain moyen de 6,6%, s'il s'agit d'un républicain en quête de réélection, et le marché a été plus élevé dans chacun des six cas depuis la Seconde Guerre mondiale.

Le S&P 500 a rapporté plus de 50% depuis l'élection de Trump, soit plus du double du rendement moyen du marché des présidents de 23% sur trois ans, remontant à 1928, selon Bespoke Investment Group.

Trump a été destitué par la Chambre des représentants ce mois-ci, mais son procès au Sénat ne devrait pas conduire à sa destitution et le marché n'a jusqu'à présent pas tenu compte de la procédure.

"La plupart des gens croient que Trump sera réélu, et ce n'est que si nous commençons à avoir un véritable challenger que cela peut éventuellement entraîner une volatilité accrue", a déclaré Stovall. Il pourrait y avoir des hoquets lorsque le champ démocrate se rétrécit en fonction de qui est le candidat à l'élection présidentielle de novembre, a déclaré Stovall.

"Les deux seules personnes qui conviennent au marché, à mon avis, sont Bloomberg et Trump, et je ne pense pas vraiment que Wall Street sache comment courber ou marquer Buttigieg", a-t-il déclaré. L'ancien maire de New York, Michael Bloomberg, s'est joint à la fin de la course et tire un faible nombre de sondages, tandis que le maire Pete Buttigieg de South Bend, dans l'Indiana, a fait quelques progrès, mais est toujours loin derrière les leaders.

Le leader Joe Biden a discuté de l'augmentation des impôts, et le sénateur Bernie Sanders du Vermont et la sénatrice Elizabeth Warren du Massachusetts, qui veulent «Medicare for All», sont considérés comme trop progressistes par de nombreux investisseurs.

Que regarder

À court terme, les actions ont de bonnes chances de remonter au dernier jour de cette année, selon l'histoire. Le S&P 500 est en hausse d'environ 29% pour l'année jusqu'à présent et pourrait continuer à augmenter dans un "rallye du Père Noël" fin décembre. Selon Bespoke, en 21 ans depuis 1928 où le S&P 500 a augmenté de plus de 20% pour l'année, il a gagné en moyenne 1,3% au cours de la dernière semaine de l'année et a été quatre fois plus élevé sur cinq.

Jusqu'à présent, le S&P connaît sa meilleure année depuis 2013, mais si son gain dépasse les 29,6%, ce sera la meilleure année depuis 1997.

La semaine à venir est interrompue par la fête du marché du 1er janvier mercredi. Il y a quelques rapports économiques à surveiller, le calendrier de vendredi étant le plus important. Les données ISM importantes sur la fabrication sont publiées ce matin-là, tout comme les ventes mensuelles de voitures et les dépenses de construction. La Fed publie le procès-verbal de sa dernière réunion plus tard dans l'après-midi. Il existe des données sur les prix des logements et la confiance des consommateurs mardi.

Risques pour 2020

Stovall a déclaré qu'au-delà des élections, un autre risque pour l'année prochaine pourrait provenir de la Fed, si les relevés d'inflation commençaient à augmenter.

"Un autre risque est que si nous voyons que l'économie commence à montrer des signes de reprise trop rapidement et que les chiffres de l'inflation grimpent plus haut, les investisseurs commenceront à s'inquiéter du fait que non seulement la Fed a fini de baisser, mais qu'ils devront peut-être songer à augmenter à nouveau les taux, ", a déclaré Stovall.

Stovall a déclaré que l'autre défi pour les actions sera de voir si les fondamentaux peuvent rattraper les ratios cours / bénéfices désormais beaucoup plus élevés.

"Nous sommes déjà à 19 fois les bénéfices prévisionnels. Mon sentiment est que nous commençons à voir une accélération spectaculaire des attentes de croissance des bénéfices ou que nous devons digérer ces gains", a-t-il déclaré. "Peut-être que cela n'arrivera qu'au début de janvier, mais je pense que nous devançons nous-mêmes."

Les analystes disent qu'il pourrait également y avoir d'autres événements imprévus, comme une nouvelle vague d'anxiété commerciale, mais la croyance est que la Maison Blanche fera de son mieux pour maintenir l'économie sur une trajectoire positive.

On craint que les investisseurs ne passent à côté s'ils sont trop inquiets pour les élections, qui ont déjà des stratèges évaluant comment différents secteurs pourraient être touchés par des candidats démocrates.

"Les gros titres et l'inquiétude qui peuvent généralement survenir lors d'une élection ont été avancés, et je crains que cela ne conduise à l'inaction", a déclaré Cayman Wills, responsable mondial des actions chez J.P. Morgan Private Bank. Wills a déclaré dans une récente interview qu'elle était assez optimiste pour l'année prochaine.

"Nous nous concentrons davantage sur des thèmes à plus long terme qui peuvent inciter les clients à s'investir et à s'engager au-delà du cycle électoral, et vous ne perdez pas de rendement potentiel", a-t-elle déclaré.

Stovall a déclaré que la performance 2019 des actions et des obligations augure bien pour l'année prochaine, si l'on regarde l'histoire remontant à 1976. Depuis lors, le S&P 500 a enregistré une hausse moyenne de 12,9%. L'indice obligataire Barclays Aggregate, représentant un portefeuille obligataire diversifié, a augmenté de 8,5% pour 2019, au-dessus de son rendement moyen de 7,5%, a-t-il déclaré.

Après des années où les actions et les obligations affichent des rendements supérieurs à la moyenne, le marché boursier s'est bien comporté, le S&P augmentant de 14% au cours de la prochaine année et augmentant de 82% du temps. Les obligations ont progressé en moyenne de 8% l'année suivante et ont augmenté de 10 fois sur 11. Les obligations augmentent en valeur lorsque les rendements chutent.

Calendrier semaine à l'avance

Lundi

8 h 30 Indicateurs économiques avancés

9 h 45 Chicago PMI

10 h 00 – Ventes de maisons en attente

Mardi

9 h 00 S & P / Case-Shiller prix des maisons

9 h 00 Prix des logements FHFA

10 h 00 Confiance des consommateurs

Mercredi

Le jour de l'An

Marchés fermés

Jeudi

8 h 30 Réclamations initiales

9 h 45 PMI manufacturier

Vendredi

Ventes mensuelles de véhicules

10 h 00 Fabrication ISM

10 h 00 Dépenses de construction

14h00. Minutes du FOMC

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