Le fossé entre la valeur exorbitante de Tesla et la réalité reflète l’économie au sens large

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Tesla a maintenant plus de valeur que la combinaison des sept plus grands constructeurs automobiles traditionnels du monde, même s’il n’a livré qu’un demi-million de voitures cette année.

Pourquoi est-ce important: Quiconque cherche des preuves que le marché boursier et l’économie réelle ne sont pas la même chose ne devrait pas chercher plus loin.

  • La course effrénée de Tesla sur les marchés financiers a abouti lundi à ce que la société soit le plus gros entrant jamais inclus dans le S&P 500, le principal indice boursier de référence.

Les vrais croyants de Tesla ne paient pas pour les performances réelles, mais ils parient sur Elon Musk en tant que visionnaire et le potentiel à la hausse sur le marché encore naissant des véhicules électriques.

  • Les mérites de cette thèse d’investissement diffèrent grandement de l’état actuel des choses dans l’industrie automobile et dans l’économie en général.

Vérification de la réalité: La hausse fulgurante du marché boursier dans son ensemble face à une économie américaine qui finira 2020 3% de moins qu’elle avait commencé l’année, n’est que le dernier exemple de découplage entre la réalité économique et les actions.

  • Le contexte du marché boursier est un cas simple où les acheteurs doivent «investir dans le marché que vous avez, et non dans celui que vous souhaitez», déclare Quincy Krosby, stratège en chef du marché pour Prudential Financial.
  • «C’est un marché qui a été conçu par la liquidité des banques centrales. … Il est surprenant de savoir jusqu’où nous sommes arrivés, et cela inclut Tesla », déclare Krosby.

Conduire l’actualité: Alors que la manie de Tesla était autrefois limitée à ceux qui soutiennent Musk, après aujourd’hui, quiconque investit dans un fonds indiciel S&P est essentiellement obligé de faire le tour.

  • Après des mois d’anticipation et d’achats actifs, la pression technique a fait chuter le titre d’environ 6% après ses débuts dans le S&P 500.
  • Cela se produit parallèlement à une baisse plus large du marché liée à une nouvelle vague de problèmes de coronavirus au Royaume-Uni.

Ce qu’ils disent: «Les actions de Tesla sont à notre avis et par pratiquement toutes les mesures conventionnelles non seulement surévaluées, mais dramatiquement», a écrit Ryan Brinkman, analyste de JPMorgan, dans une note de recherche.

  • Au cours des deux dernières années, les actions de Tesla ont augmenté de plus de 800%, les analystes ayant multiplié par quatre les objectifs de prix moyens sur 12 mois et abaissé simultanément les estimations du bénéfice par action par an jusqu’en 2024, note Brinkman.

Oui mais: Tesla fabrique des voitures, mais elles pourraient également être classées aux côtés des entreprises de technologie pure ou de véhicules électriques. C’est au début de «l’âge d’or de l’EV qui se joue à l’échelle mondiale», déclare Dan Ives, analyste chez Wedbush Securities.

  • Ives estime que les ventes de véhicules électriques passeront de 3% des ventes globales d’automobiles à 10% d’ici 2025. «Beaucoup de ceux qui sont opposés sont probablement les mêmes personnes qui pensaient que LeBron n’allait pas être un bon basketteur il y a 15 ans.»

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