La pandémie de coronavirus pourrait être une tempête parfaite pour Tesla

53

Tesla (NASDAQ: TSLA) a longtemps été un stock de champ de bataille, mais le champ de bataille s'est soudainement incliné contre lui.

Les ours et les vendeurs à découvert ont longtemps clamé la mort du constructeur de voitures électriques, mais avec la pandémie de coronavirus qui se propage dans le monde entier, ce qui était autrefois un fantasme apparemment axé sur la schadenfreude, qui augmente maintenant, ressemble à une dure réalité.

Même si le stock de Tesla a déjà plongé de plus de 53% depuis le début du crash du coronavirus vers le 20 février, il pourrait encore avoir beaucoup plus à tomber. Il s'agit d'une entreprise qui a perdu de l'argent au cours de la dernière année sur une base PCGR et n'a été que légèrement rentable sur une base ajustée. Même après la récente vente, Tesla est toujours évaluée à 80 milliards de dollars, soit plus du double de sa valeur il y a moins d'un an.

Maintenant, comme une grande partie du monde impose des mesures de verrouillage pour contrôler l'épidémie de COVID-19, la société semble devoir faire face à un certain nombre de défis intenses au cours des prochains mois. Regardons quelques-uns d'entre eux.

Une Tesla Model 3 sur la route

Un modèle Tesla 3. Source de l'image: Tesla.

Récession et luxe ne se mélangent pas

Il ne fait aucun doute que les véhicules Tesla sont un produit de luxe, réputé pour leurs hautes performances et dont le prix est similaire à celui d'autres véhicules haut de gamme. Comme d'autres voitures à prix élevé, ce sont parfois des marqueurs de consommation remarquable.

Dans une économie forte, il n'est pas surprenant que Tesla, compte tenu de la réputation de ses véhicules, se soit propagée et ait grandi rapidement, menaçant de perturber les véhicules à combustion interne traditionnels.

Mais nous vivons soudainement à une époque différente maintenant où les gens stockent de la nourriture et du papier toilette parce qu'ils ne savent pas quand ils pourront à nouveau quitter la maison. Ce n'est pas le moment de faire preuve de souplesse en public dans votre nouveau modèle 3.

L'épidémie finira par s'estomper, mais les États-Unis et une grande partie du monde subissent un choc économique presque sans précédent alors que des pays entiers ferment presque toutes leurs entreprises afin de stopper la propagation du virus mortel. Les États-Unis et le monde plongent probablement dans une récession, ce qui tend à réduire les dépenses à la fois pour les articles coûteux comme les voitures et les produits de luxe en général.

En février, les ventes d'automobiles en Chine, le plus grand marché automobile au monde, ont chuté de 82% car une grande partie du pays a été fermée pour lutter contre la propagation du coronavirus, et la reprise y sera probablement lente. Les États-Unis et l'Europe pourraient voir une chute similaire des ventes d'automobiles en mars et avril, et l'achat de voitures pourrait baisser pendant un certain temps, car l'économie ne reviendra pas rapidement à la santé. Le graphique ci-dessous montre ce qui est arrivé aux ventes de voitures au cours de la dernière récession.

Graphique des ventes totales de véhicules aux États-Unis

US Total Vehicle Sales data by YCharts.

Comme vous pouvez le constater, les ventes ont chuté de près de moitié et ont mis plusieurs années à se rétablir complètement.

Les fermetures d'usines se profilent

Nous ne connaissons pas encore l'impact de l'épidémie de coronavirus sur la fabrication aux États-Unis et en Europe, mais les premiers signes ne sont pas favorables. En Europe, les fabricants dont Volkswagen, Airbus, Fiat Chrysler, Peugeot, et Renault ont tous arrêté une partie de la production pour des durées variables. Aux États-Unis, le syndicat United Auto Workers a appelé à des fermetures de deux semaines au Gué, GMet les usines Chrysler pour que les travailleurs ne tombent pas malades.

Le PDG de Tesla, Elon Musk, a déclaré que son usine de Fremont, en Californie, où il produit la plupart de ses véhicules, resterait ouverte, bien que les travailleurs puissent rester à la maison s'ils le souhaitaient. Mais mardi soir, le shérif du comté d'Alameda l'a jugé non essentiel, l'obligeant à fermer certaines opérations, car l'usine se trouve dans l'un des comtés de la région de la baie, actuellement soumis à une règle d'abri sur place. Tesla a également été contrainte de fermer son usine de Shanghai pendant une semaine et demie au plus fort de son épidémie.

Une usine fermée à Fremont pourrait entraver la production et retarder les livraisons, et la main-d'œuvre de Tesla reste exposée au virus.

Baisse des prix du pétrole

En plus de tout cela, les prix du pétrole ont chuté ces dernières semaines en raison d'une guerre des prix entre la Russie et l'Arabie saoudite. Les ventes de véhicules électriques (VE) sont sensibles aux prix du gaz, car les économies de coûts potentielles des VE augmentent à mesure que les prix du gaz augmentent. Les coûts élevés du carburant aident également à expliquer pourquoi le principal marché américain de Tesla est en Californie, où les prix du gaz sont parmi les plus élevés du pays. Mais avec la forte baisse des prix du pétrole, le coût moyen d'un gallon de gaz est tombé à seulement 2,23 $, selon l'AAA, atteignant un creux de trois ans. Étant donné que la demande diminue considérablement et pourrait continuer de cette façon si une récession frappe, la proposition de valeur pour les véhicules électriques semble considérablement pire qu'il y a quelques mois, surtout si les consommateurs sont à court d'argent.

Tesla a sagement levé 2,3 milliards de dollars en février, ce qui contribuera à sa liquidité. Mais l'entreprise a peut-être fait l'offre secondaire, qui est intervenue après que Musk s'était engagé à ne pas lever plus de capitaux, car elle a vu le coup qu'elle recevait du coronavirus en Chine.

Les prévisions des analystes pour cette année semblent encore trop optimistes. Le consensus prévoit que le bénéfice ajusté par action passera de 0,20 $ l'an dernier à 8,22 $, en hausse de 32,6% des revenus pour atteindre 32,6 milliards de dollars. Mais ces prévisions sont venues avant que la pandémie ne se propage en Europe et aux États-Unis.Plus la crise actuelle se prolonge, plus le trou dans lequel elle va plonger est profond.

Les actions de Tesla semblent toujours au prix de la perfection, et elles sont désormais confrontées à des défis d'approvisionnement, à une compression de la demande et au spectre de prix du gaz plus bas. Le stock pourrait encore descendre beaucoup plus bas d'ici.



Source