Reliance Jio: Jio s'impose comme le prix des hausses de prix dans les télécommunications: Prateek Agarwal

12
Jio est le bénéficiaire net des hausses tarifaires en termes d’argent liquide. Contrairement à Bharti Airtel et Vodafone Idea, Reliance n’a rien à payer au gouvernement, déclare Prateek Agarwal, Chef d’entreprise et DSI, Demander au gestionnaire d'investissement. Extraits d'une interview avec ETNOW.

Il suffit de regarder le genre de mouvements que l’on voit dans YES Bank. Je ne pense pas que cette grosse offre de 1,2 milliard de dollars d'un mystérieux investisseur baisse trop bien avec le marché. Il s’avère être plus un achat sur la rumeur, une vente sur le genre de nouvelle?
C'est une entité qui subit un certain stress. Ce sera bien si le marché lui laisse un peu de temps et regarde ailleurs.

Après l'annonce de la hausse des tarifs, Bharti a atteint son plus haut niveau en trois ans et Vodafone a augmenté de 20%. Quels sont les marchés si enthousiastes? Doit-on rappeler aux acheteurs qui achètent Bharti que le problème de l’AGR n’est pas résolu et qu’ils devront également payer pour le spectre 5G?
En ce qui concerne les télécommunications, la hausse des tarifs est supérieure à ce que la rue espérait et pourrait être, le marché tient compte de cela. Deuxièmement, malgré les hausses plus élevées, la majeure partie des fonds ira au gouvernement. Donc, c'est bon pour le fisc, bon pour les banques qui ont prêté à l'espace, mais très peu de cash-flow libre sera conservé par les acteurs de cet espace, à l'exception de Jio. Jio est donc le bénéficiaire net en termes de trésorerie. Ils n'ont rien à payer au gouvernement.

En regardant la façon dont certains des numéros de motown ont échoué. Il y en a qui ont réussi à battre la rue par une mince marge. Quelle est votre lecture globale des chiffres de vente de voitures?
C'était supposé être doux. Nous nous attendons à ce qu'elle continue à être molle jusqu'en avril-mai 2020. Bien que la base basse commence à soutenir à mesure que nous progressons, elle devrait l'être à cause de la plus grande incertitude. Il s’agit là d’une dépense discrétionnaire et d’une grosse dépense. Les gens seraient heureux de reporter. De plus, le coût total de possession dans les métros, qui représentent encore près de 40 à 50% des ventes de voitures, augmente très fortement en termes d'amendes, de frais de stationnement et d'achats. Tout cela a nui aux ventes.

Que faites-vous de cette hausse tarifaire des entreprises de télécommunications? Ce matin, ils constatent des gains à deux chiffres dans tous les domaines.
Oui, c'est ce que j'essayais de dire. La rue s’attendait à ce que la hausse soit plus proche de 20%, mais elle s’est avérée être plus élevée et son prix est rentabilisé. Mais alors, sinon tout, la majeure partie de l’augmentation des tarifs va au gouvernement. Très peu d’argent est retenu par les sociétés de télécommunications, à l’exception de Jio. La chose importante que nous devons voir à mesure que nous progressons est à quel point l’augmentation de Jio est importante et quelle est la dynamique des abonnés, s’ils passent des deux autres joueurs à Jio. Une grande partie de la positivité peut simplement disparaître.

Que faites-vous avec l'argent de vos clients entièrement investi, assis sur de l'argent ou caché dans la qualité?
Nous sommes toujours axés sur la qualité. Les actions de qualité ont énormément profité des réductions d'impôts réalisées, qui ont profité à nos portefeuilles. Nous sommes dans des articles de consommation de billets plus petits qui résistent mieux que les autres parties du marché. Nous exerçons des activités avec un pouvoir de fixation des prix et bénéficions de la baisse des prix des produits de base. Une très grande partie de notre portefeuille a généré une augmentation de la marge brute et, oui, nous avons des résultats financiers.

Au deuxième trimestre, les bénéfices de notre portefeuille ont augmenté de 22% sur le PBT et de plus de 35% sur le PAT. Nous pensons que, compte tenu de la faiblesse générale de l’économie – nationale et mondiale -, les tendances pourraient se maintenir au troisième trimestre et au-delà. À partir de maintenant, nous sommes heureux où nous sommes.

Quelle est la valeur du mérite dans toute l’histoire du désinvestissement en PSU? Y a-t-il des investissements dignes d'investissement ici?
Certains des noms de PSU en cours de privatisation sont bons, pas tous. BPCL est un atout majeur pour quiconque l’achète. Concor est un atout de taille, même s’il a quelques problèmes à régler.

Les choses que je crois viennent des chemins de fer. Ceux-ci pourraient devoir être absorbés. Il existe de nombreux liens avec les chemins de fer. C’est plus difficile, mais des PSU de très haute qualité ont été ajoutés à la liste de désinvestissement. Il réduit l'éviction sur le marché secondaire et rapporte de l'argent frais de l'étranger. La plupart d'entre eux peuvent être achetés par des étrangers, ce qui rapporte beaucoup de dollars. Nous sommes également informés à ce sujet.

Au cours des six prochains mois, vous pourriez avoir une vente de BPCL, de pétrochimie et de raffinage Reliance (20%) et d'Essar Steel. Cela pourrait encore accroître de 25 à 30 milliards de dollars le volume normal des investissements étrangers directs. C’est quelque chose à espérer car il apporte des liquidités au système, stabilise la monnaie, voire le renforce. Cela pourrait également faire baisser les taux débiteurs. Si la pression sur le marché secondaire diminue, cela profite à tout le monde, y compris aux PSU de bonne qualité et au pack bancaire.